11月22日，東莞證券發布一篇新能源汽車行業的研究報告，報告指出，前景明朗穩增長，百家爭鳴迎創新。

　　報告具體內容如下：

　　全球汽車電動化轉型趨勢不可逆，滲透率持續攀升。中國新能源汽車市場方面，免征購置稅延續實施至2023年底，預計2023年國內銷量增速約40%左右。歐洲新能源汽車市場方面，受地緣政治因素影響，伴隨通貨膨脹和對其經濟衰退的擔憂，以及電動車補貼陸續到期，預計2023年增長迎來挑戰。美國新能源汽車市場方面，通脹削減法案將于2023年生效，有望刺激明年美國市場銷量加速增長。預估2022年全球新能源汽車銷量突破1000萬輛，2023年全球銷量達1400萬輛，同比增長約36%。

　　產業鏈中下游盈利有望邊際改善。受益于下游需求旺盛，鋰礦資源緊缺，鋰鹽價格屢創新高，導致產業鏈中下游環節的盈利整體承壓。展望2023年，鋰鹽方面，在成本支撐下短期看鋰價有可能持續高位。而考慮到下游承受力，加上隨著鋰礦開發產能提升，供需博弈下預計明年難以維持2022年漲勢。碳酸鋰以外的供應鏈隨著產能持續釋放，整體價格或將呈回落趨勢。電池廠商的成本壓力或將緩解，盈利能力有望邊際改善。

　　電池技術創新迭代和充換電加快建設賦能新能源汽車發展。①電池新技術層出不窮。從產業發展角度看，鋰電池降本+升級是必然趨勢，技術創新為實現途徑。一方面為材料體系創新，鋰電正極呈超高鎳化、錳鐵鋰化發展趨勢；高價鋰鹽推動鈉電池產業加速發展。另一方面為系統結構創新，以高集成化和大容量為趨勢。②快充技術將加速應用。車企、電池廠商正加速布局快充技術，快充的實現進一步助力新能源汽車推廣。③巨頭云集角逐換電補能賽道。車電分離為新能源汽車產業發展提供新的商業模式，降低造車和購車門檻有助于新能源汽車快速推廣。

　　投資建議：展望2023年，全球新能源汽車銷量仍將實現快速增長，但成長曲線或有所放緩。自主品牌新能源車產業鏈先發優勢凸出，全球競爭力提升，帶動自主供應鏈優化升級。隨著2022年新能源汽車產業鏈業績高增長兌現，估值普遍回落至較低水平，基本反映市場對明年新能源汽車需求增速放緩的較悲觀預期，后續業績增長具有較高確定性的頭部企業擁有較高配置價值。建議重點圍繞以下三條投資主線：1)預期盈利有望邊際改善的產業鏈中下游環節；2)受益電池技術創新迭代帶動產業鏈結構性增量環節；3)賦能新能源汽車產業快速發展的充換電配套設施升級環節。

　　風險提示。新能源汽車銷量不及預期風險；原材料價格大幅上漲風險；供應鏈緊張風險；測算模型結果偏差風險；產能過剩、市場競爭加劇風險。