周二滬深兩市維持震蕩反彈的走勢，近期A股市場已經逐步消化了外部的一些利空因素，包括俄烏沖突升級的利空也在上周得到了一定的消化，所以本周市場出現了探底反彈的走勢。

2月份行情已經收官，回顧2月份的行情，A股的三大股指均走出了寬幅震蕩的走勢，上證指數反彈了2.68%，創業板則是探底回升，小幅下跌1.83%，相比1月份下跌12.45%出現了明顯的好轉，市場的情緒也有所回升。但是2月份市場的分化依然嚴重，成長股持續出現調整，而低估值藍籌股則出現了一定的反彈，包括受益于基建投資增速增加的基建板塊、受到有色金屬價格上漲的有色板塊反彈力度較好。而新能源則是2月份探底回升彈性最大的一個板塊，大力發展清潔能源是必由之路。在去年新能源大幅上漲，累積了大量的獲利盤，所以今年以來新能源的調整，通常被視為是“殺估值”造成的調整，并不是行業基本面的改變。事實上根據近期公布的年報快報，多數新能源龍頭股的年報業績表現突出，行業景氣度依然是比較高的。消費則出現了反復震蕩的走勢，沒有出現持續的回升，這主要還是由于國內個別地方散發疫情，疫情管控措施非常嚴格，這些都影響到了消費的增速。2月份的行情整體上是在內外部不確定因素比較多的情況之下出現的一個底部震蕩，這也為3月份行情的回升帶來了一定的機會。

3月份我們要抓住穩增長的主線，特別要關注即將召開的全國兩會，兩會無疑是3月份最受市場關注的一個事件，兩會的議題往往會成為市場的熱點。根據當前我國經濟轉型的需要，預計兩會上重點討論的議題可能包括穩增長的措施，大力發展新能源，鼓勵科技創新，支持家電下鄉、汽車下鄉，繼續給新能源汽車進行補貼，以及其他刺激消費的一些措施。這些議題可能會成為3月份行情的一個重心，A股市場在3月份有望迎來較好的反彈機會。

3月份A股也將迎來上市公司年報披露期和一季報的預披露期，對于預披露超預期的一些行業和個股，大家可以重點關注。業績增速超預期的公司往往存在業績行情，這可能會帶來一定的機會，特別是新能源板塊，業績超預期的可能性比較大。去年我國新能源汽車的銷量實現了翻倍以上的增長，光伏、風電的裝機量也大幅超預期，這可能會給新能源汽車、鋰電池，風電、光伏的行業帶來業績行情。

今年以來，由于市場行情較為低迷，基金的銷售迎來了一個低谷期。從數據上看，從去年12月份到今年的2月份，新基金成立的數量從兩百多只下降到幾十只，而單只基金的募集平均規模也從10億下降到4.28億，下降的比例較大，甚至出現了一些募集失敗的案例。之前我給大家分享過，新基金的發行量代表了投資者入場的意愿，是一個比較好的反向指標，當行情在底部的時候，新基金往往發行困難，甚至發行失敗。今年2月份以來截止到2月25日已經有五支基金募集失敗，募集失敗的比率高達11.63%，這是2019年2月以來的新高。這一定程度顯示出當前市場還是處于底部區域，雖然最低點無法判斷，因為最低點只有在事后才能知道，但是我們有較大把握可以確認，現在是處于底部區域了，這也是一個在底部布局優質龍頭股或者優質龍頭基金的好時機。而等將來行情熱度起來，新基金發行又出現爆款，上百億的規模一天售罄，那時候可能又到了一個該減倉的時候了，當然這還為時尚早。

現在應該是考慮如何度過低迷期，如何在底部克服恐懼的心理，堅守優質龍頭股和優質龍頭基金，耐心等待市場的回升。“流淚播種者必然歡呼收獲”，這也是我一直給大家強調的一點。在當前可能日子會比較難熬，這時候我們就是要熬，就是要忍，就是要等，這三個關鍵字我覺得是非常重要的，這是一個度過行情低迷期比較好的態度，等到行情起來之后，現在我們忍受的痛苦都是值得的。

從全球的市場來看，我覺得現在還是屬于調整期，而美聯儲在3月份的議息會議可能會考慮加息。對于今年加息幾次，大家的預期不一樣，有人預測加息三次，也有人預測五次，甚至有人預測七次。其實這并不重要，關鍵是美聯儲會為了應對“高高在上”的通脹水平，不得不進行連續加息。加息對于歐美股市的影響比較大，但是也不至于帶來崩盤。因為美聯儲在加息的時候可能會“投鼠忌器”，一旦股市出現崩盤跡象，美聯儲可能就會改變口吻，然后減少加息的次數。因為美聯儲雖然沒有把股市當做一個政策目標，但是美國人幾乎60%以上的家庭資產配置在股票和基金上，股票的表現直接影響到美國的消費，從而影響到美國經濟的增長。所以無論是美聯儲還是美國總統，實際上都是非常看重股市的表現的。美聯儲貨幣政策的目標是為保持物價穩定、充分就業和國際收支平衡，但是實際上股市的表現也是美聯儲制定貨幣政策的一個重要依據，甚至當股市出現大跌的時候，美聯儲主席還會公開喊話來為市場打氣，所以大家也不必過于擔心在美聯儲加息過程中會出現全球股市的連續下跌。這對于A股和港股的影響就更小了，因為A股和港股現在處于歷史估值的底部區域，也是全球資本市場的估值洼地，美聯儲加息也只是影響A股和港股短期的表現，對中長期的表現影響并不大。

對于俄烏局勢，我們也要保持關注，我們當然不希望戰爭升級，我們都希望和平始終是世界的主題，通過談判來解決爭端是最好的一個途徑。我認為俄烏局勢的變化對于A股的影響不會太大，更多的還是一種短期的擾動因素，從中長期來看，A股市場的走勢還是由國內的經濟面、政策面、資金面來決定的。我們以不變應萬變，而萬變不離其宗的就是要做好公司的股東或者是抓住優質基金，從而實現了個人財富的保值增值。